9月15日，CoinEx发布公告宣布有序关停。这家2017年12月上线、由ViaBTC杨海坡创办的交易所，运营9年，曾提供现货、合约、杠杆、理财业务，并发行过平台币CET。最后一句人话是："承担无限风险只换有限收入，不理性了，关。"杨海坡表示，CoinEx未能跻身头部，安全合规风险越来越控不住，"干净的结局才是正确的结局"。他还透露，曾认真考虑出售平台，但因用户是冲着平台甚至他个人才把币放进来，转手给新老板他不干。这话说得体面，但翻译成大白话就是：连这种9年老所都开始算账不干了，你手机里那些"注册送50U、理财年化30%、客服天天叫你加仓"的野鸡所，是打算给它办满十年寿宴吗？

CoinEx的退出时间线，原文披露得相当清楚。9月15日，停新注册、停返佣活动；合约只减仓不让开新仓；法币、杠杆、借贷、理财、质押、策略不再接新单。9月22日，非现货业务全停，链上充值停（CET充值宽限到9月29日），未平合约按指数价强平。9月29日，现货全停、挂单作废；CSC、OneSwap跟着停；账户剩余CET按0.005 USDT/枚回购，不限量。12月22日，提现通道关闭，平台整体熄火。之后还留USDT不提的，据原文披露，会转独立托管并收每月5%托管费，申领拖到2028年。官方称储备率超100%、用户资产足额、提现开到12月——这比卷铺盖跑路强一百倍。但公告是公告，到账是到账。里面还有币的，别等12月21日23点59分再手抖提现，网络堵车、KYC卡流程、脑子一热全耽误。越早提，越像人；越拖越像韭菜。

CET按0.005 USDT初始价回购，听起来"有格局"，但你要想清楚平台币的底层逻辑：交易所在=有用，交易所关=空气。BitMEX的BMEX、BitMart的BMX在关停消息后都惨过。平台币不是保本理财，是平台续命的附属品。这条规律放在任何一家CEX身上都成立。

不是CoinEx一家矫情，是中游所集体被夹死。据原文披露，两个月内三家、上半年还有一堆老所先后退出：BitMEX 7月23日宣布，9月23日关停——永续合约的老祖宗都撤了；BitMart 7月26日宣布，8月26日停交易，2027年1月31日停平台；AscendEX（原BitMax）7月初直接停，MiCA合规没搞定、流动性也出问题；CoinEx 9月15日补刀，9年老所入列。共性就三条：交易量少、流动性差、合规贵到离谱。欧洲MiCA、Travel Rule、KYC/KYB、制裁筛查、DORA韧性要求一套下来，大所用海量交易量摊薄成本，中小所用爱发电——电费都交不起。再加市场长期低迷、散户不进场、AI把资金吸走一部分，中腰部CEX就是"上不着天、下不着链"，不死也残。

杨海坡说得直白：有限收入、无限责任。翻译一下——用户亏了骂你，黑客来了赔你，监管罚你，制裁名单沾边吓你，行情不行还怪你；一年赚的那点手续费，不够请合规律师开两次会。这段话不仅是CoinEx的墓志铭，也是所有野鸡所预演——只不过它们连"有序关停"的体面都不会有。

野鸡所的常见套路，原文列了五条。第一，高收益理财当鱼饵。存USDT年化20%、50%、甚至"AI量化